Kluczowe dane z USA

Data publikacji: 01.04.2011
AUTOR: ERGO / Przemysław Kwiecień XTB

Za nami dość turbulentny kwartał, który jednak na większości rynków akcji przyniósł wzrosty cen, choć jednocześnie przy większej zmienności.

Przyniósł też umocnienie walut europejskich wobec dolara, historyczne minima i zwrot na parze USDJPY oraz spory wzrost cen ropy. Wszystko niestety pod dyktando tematów nie do końca ekonomicznych – Egipt, Libia, tragedia w Japonii i zaostrzenie retoryki przez EBC (jedyny wyjątek) to wątki, które odegrały w minionych trzech miesiącach rolę decydującą. Jest szansa, iż w drugim kwartale to się zmieni – uwagę inwestorów może przyciągnąć amerykański rynek pracy i reakcja Fed. Raport za marzec już dziś. 

Inwestorzy czekają na raport z rynku pracy

Dziś o godzinie 14.30 poznamy najważniejsze dane miesiąca – rządowy raport z amerykańskiego rynku pracy za marzec. Publikowane wcześniej w tym tygodniu raporty – ADP oraz tygodniowy raport o nowych bezrobotnych, nie zaskoczyły, tym samym nie zmieniając konsensusu oczekiwań na wyniki raportu. Rynek oczekuje, iż w zakończonym miesiącu przybyło ok. 190 tys. nowych miejsc pracy, zaś stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 8,9%.

Tym razem raport z rynku pracy publikowany jest najwcześniej jak jest to możliwe (1-go dnia miesiąca), zatem ilość informacji, które mogłyby pomóc ocenić sytuację na rynku pracy w marcu jest okrojona – nieznane są przede wszystkim wskaźniki aktywności, które pokazują, jakie plany w zakresie zatrudnienia mają firmy z sektorów przemysłu i usług. Dane które mamy – ADP i tygodniowe raporty z rynku pracy pozwalają oczekiwać podobnych odczytów jak w ubiegłym miesiącu, kiedy w gospodarce poza rolnictwem przybyło 192 tys. miejsc pracy, z czego 222 tys. w sektorze prywatnym. Jeśli tendencja widoczna w ostatnich miesiącach w badaniach aktywności utrzymała się, być może istnieje szansa na jeszcze lepszy odczyt.

Dane będą miały spore znaczenie dla rynków. Interakcje pomiędzy danymi, a reakcją Fed mogą mieć kluczowe znaczenie dla rynków akcji w pozostałej części roku. Dobre dane mogą też w końcu skłonić Fed do zaostrzenia retoryki, prowadząc do umocnienia dolara.

Jeżeli chodzi o dzisiejszy odczyt, wzrost zatrudnienia o ponad 200 tys. ma szansę być stymulatorem wzrostu oczekiwań odnośnie przyszłych podwyżek stóp w USA. Jeśli doprowadziłoby to do przełamania linii trendu na EURUSD (obecnie w okolicach 1,41, ostatnia AT), będzie czekało nas większe umocnienie dolara. Być może rynek przypomni sobie wtedy o niektórych przykurzonych kwestiach – np. do problemów Portugalii doszły wczoraj nienajlepsze wyniki stress testów irlandzkich banków. Jeśli dane rozczarują, te tematy mogą zostać odłożone, a rynek może skoncentrować się na zbliżającym się posiedzeniu EBC, które prawdopodobnie przyniesie podwyżkę stóp. W takim scenariuszu para może nawet z sukcesem przestawać maksimum z listopada (1,4280), choć potem może nastąpić odwrócenie – Trichet podkreślał bowiem, że jedna podwyżka nie oznacza cyklu, tymczasem rynek widzi aż 7 podwyżek w ciągu dwóch lat. 

OIL – rynek ropy ożył

Po ponad tygodniu konsolidacji w okolicach tegorocznych maksimów, notowania ropy wczoraj znów wzrastały, przekraczając poziom 117 USD za baryłkę gatunku Brent. Informacje o kontrofensywie Kaddafiego były w tym przypadku raczej pretekstem niż powodem tego ruchu.

Rynek ropy jest bardzo silnie wykupiony, o czym świadczy m.in. liczba otwartych długich pozycji przez inwestorów finansowych. Jeśli okaże się, że zamieszki w Afryce nie przełożyły się na spadek podaży tego surowca, może to zwiastować spadek cen. Taki impuls mogłyby przynieść np. raporty OPEC i Międzynarodowej Agencji Energetycznej, jednak zostaną one opublikowane w połowie miesiąca. Do tego czasu rynek może realizować wzrosty w ramach piątej fali obserwowanej struktury wzrostowej.     

W kalendarzu – rynek pracy, ISM i aktywność w Europie

Dane z rynku pracy opublikowane zostaną o godzinie 14.30 (konsensus +190 tys. miejsc pracy, stopa bezrobocia 8,9%), zaś po nich wskaźnik ISM dla przemysłu (16.00, konsensus 61 pkt.). Wcześniej podobne wskaźniki poznamy w Europie, szczególnie istotny będzie ten dla Wielkiej Brytanii (10.28, konsensus 60,5 pkt.), gdyż PMI dla strefy został już opublikowany we wstępnej wersji (9.58, konsensus 57,7 pkt.). O godz. 15.00 naszego czasu rozpocznie się wystąpienie W. Dudley’a z Fed.

dr Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
www.xtb.pl